Les marchés boursiers sont volatils depuis le début du mois d’aout. D’un côté, L’Europe doit régler ses problèmes de dette souveraine. De l’autre, les États-Unis ont eu aussi leur épisode de la gestion «politique» du plafond de la dette, épisode digne des meilleurs moments des «soap operas» américains (téléromans hebdomadaires, tel «Days of Our Lives»). Le Parti Républicain s’opposait à la hausse du plafonnement de cette dette par opportunisme politique et cela a laissé un goût amer au peuple américain. Les élus sont-ils au service de la population où plutôt au service du parti politique qu’ils représentent?

Ceci dit, depuis ces événements, les marchés américains réagissent maintenant aux données économiques et aux résultats financiers des entreprises prévus au troisième trimestre. Celui-ci se termine le 30 septembre prochain et les marchés boursiers anticipent (ou essaient d’anticiper) les résultats qui seront annoncés. Avec une économie axée sur la consommation interne (en effet, les É-U importent plus qu’ils exportent), cela implique que les américains doivent avoir de l’argent à dépenser pour faire rouler leur économie. Pas étonnant que les données statistiques sur l’emploi, le chômage, la croissance économique etc. soient des indicateurs important pour donner une direction aux marchés boursiers.

 Toute cette analyse technique peut aller à contre-sens avec les données fondamentales boursières; malgré tout, bien des entreprises américaines ont des résultats financiers et des bilans sains. Avec la baisse des marchés boursiers, leurs valeurs boursières n’en sont que plus attrayantes en ce moment, et c’est une valeur ajoutée. Bien des gestionnaires professionnels de fonds profitent de ces moments de turbulence pour faire leur «épicerie» de titres de qualité à des prix à rabais. Ils n’ont plus qu’à attendre que la tempête passe et que les marchés reprennent.

Soyons juste un peu patient…

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Le budget fédéral déposé en mars dernier a du être déposé à nouveau lundi dernier puisque nous avons eu des élections. Ceci dit, il n’y a pas de grands changements au budget du gouvernement conservateur…Voici un vidéo (en anglais) des faits saillants du budget 2011 par Doug Carroll, Vice -président chez Invesco Trimark. M. Carroll traite des répercussions que les modifications fiscales proposées par le gouvernement pourraient avoir pour vous et vos clients. Vous pouvez aussi consulter le bullletin explicatif  en français d’invesco Trimark à ce sujet

http://www.youtube.com/watch?v=YL5-T1bgzgc

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http://www.youtube.com/watch?v=vS9sGPr7rEo

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Depuis vendredi dernier, le monde a changé. Depuis le tremblement de terre d’une magnitude avoisinant le 9 et le Tsunami qui a causé tant de dommages et qui ravagé tant de vies humaines, on réalise que la vie ne tient qu’à peu de choses et que la sécurité – ou le sentiment de sécurité – peut basculer très facilement.

Depuis 1945, le Japon a connu une croissance pour devenir, jusqu’à tout récemment, la deuxième économie mondiale après les États-Unis. Maintenant supplantée par la Chine depuis janvier, elle n’en demeure pas moins une puissance économique (la troisième) à ne pas négliger. Pourtant, elle devra maintenant relever certains défis; La catastrophe naturelle apporte ses effets secondaires avec les problèmes nucléaires que subissent certaines centrales atomiques. Il faudra un certain temps pour nettoyer et reconstruire. Le chroniqueur René Vézina expliquait (sur les ondes du 98,5FM lundi le 14 mars) que seulement 1 japonais sur 7 était assuré pour les dommages causés par des catastrophes naturelles. « Les autres doivent repartir à zéro! ».

Il faut savoir que le Japon est LE pays le plus endetté au monde. Avec un endettement représentant plus de 200% de son Produit Intérieur Brut (PIB), la marge disponible pour relancer l’économie est très mince. Et pourtant, la Banque Du Japon a injecté un peu plus de 180 milliards de dollars dans l’économie nippone suite à la catastrophe.

Il faudra un certain temps pour que l’économie japonaise puisse se relancer. Évidemment, il y aura des dépenses d’infrastructures pour reconstruire les zones sinistrées, ce qui devrait stimuler l’économie. Par contre, cela ne se fera pas avant que « la question nucléaire » sera réglée. Enfin,  pour un pays axé vers l’exportation de produits de consommation (que l’on pense à l’automobile ou l’électronique), il faudra un certain temps pour remplacer main d’œuvre disparue lors de l’événement tragique de vendredi dernier.

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Êtes-vous tanné comme moi de voir les annonces de Dollars for Gold à la télévision?
L’année vient 2010 de finir et l’on me demande déjà les perspectives pour L’or en 2011. Bien que tout économiste aimerait répondre correctement et de façon précise à 100 % à cette question, leur boule de cristal ne pourrait nous donner satisfaction; l’économie étant une science imprécise, ce n’est pas un hasard si la prémisse « toutes choses étant égales par ailleurs » (caeteris paribus) est utilisée avec toutes analyses. En effet, les analystes ne peuvent prévoir les influences externes imprévisibles, telles que les ouragans, attentats terroristes, renversements politiques, etc. Nous non plus d’ailleurs. Même pas « l’Almanach du Peuple. »

Voyons pour commencer comment se sont comportés différents indices au 31 décembre 2010 :

Hausse/Baisse
SPTSX (CANADA):                   13434.41            +14,37%
DOW JONES:                          11577.51             +11,02%
S&P 500 :                                  1257.64            +12,78%
NASDAQ :                                 2652.87             +16,91%
NIKKEI (JAPON):                     10344.54               -0,03%
HANG SENG (Hong Kong)        23035.45               +5,32%
$CANADIEN VS US:                  1.0028$               +4,95%
L’ONCE D’OR(US)                   1411.50$              +29,20%
BARIL PÉTROLE(US)*                 89,50$*             +8,96%*
* au 11 janvier 2011, rendement annualisé.

Évidemment, il est facile de comprendre l’attrait qu’a le métal jaune sur l’investisseur face à cette appréciation qu’il a connu en 2010. Bien que l’once d’or se soit appréciée de plus de 29 % en 2010, il ne faut pas voir ce genre de placement comme le remède miracle pour gonfler le rendement de votre portefeuille. L’or n’a aucune utilité industrielle sauf pour la confection de bijoux. Il est vrai que l’or sert toujours de valeur refuge contre l’incertitude économique ou contre l’inflation. Mais quelle inflation? Celle du Canada et des États-Unis semble maitrisée; il pourrait y avoir des risques d’inflation outre-mer, soit en Asie (voir la Chine). Ne voyez donc pas l’or comme un investissement à rendement, mais un bien qui pourrait vous protéger contre des risques reliés à l’incertitude économique. Ainsi, quand tout ira mieux dans l’économie mondiale, l’or devrait redescendre. Et puisque le gros de cette incertitude semble derrière nous (reste encore des questions sur les dettes de certains pays d’Europe), il faut prendre ses précautions face à cet investissement. Oui, on peut quand même avoir des positions dans l’industrie aurifère dans un portefeuille bien équilibré, pourvu que la pondération de cet investissement soit conséquente avec votre profil d’investisseur.

En parlant de spéculation, si vous aviez à faire un bon coup d’argent sur une matière première en 2010, il aurait fallu investir dans le coton (augmentation du prix de 91,5 % en 2010). Vous ne verrez plus vos Q-Tips de la même manière, j’en suis sûr…

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En regard des différentes manchettes des différents médias, notamment La Presse, je ne peux que constater des nouvelles encourageantes pour l’économie. Il va sans dire que ces nouvelles seront aussi encourageantes pour les marchés boursiers…

En rafale, voici quelques liens d’articles intéressants :

— Recul des faillites aux pays (Cyberpresse, 20 sept. 2010);
— C’est le temps d’investir aux États-Unis (Cyberpresse, 20 sept 2010);
— L’économie américaine officiellement sortie de la récession en juin 2009 (Presse Canadienne, 20 sept 2010) ;
— L’or bat un nouveau record (Cyberpresse, 20 sept 2010);

Je tiens à préciser encore une fois que ces nouvelles ne nous indiquent aucunement la date précise d’une reprise de confiance soutenue de l’économie mondiale. Par contre, bien des analystes semblent indiquer que nous approchons de la croisée des chemins et que l’année 2011 devrait nous apporter beaucoup plus de résultats concluants que 2010. D’ici là, les gestionnaires et le portefeuilliste verront à réajuster leurs positions en fonction de profiter au maximum de la relance de la croissance de l’économie… et des marchés boursiers.

Un article intéressant de madame Annie St-Pierre fut publié hier par l’agence QMI, à savoir que le nombre de faillites personnelles a diminué de près de 11 % au Québec. Ces chiffres sont comptabilisés en mai 2010. 

“…En mai 2010, 3264 consommateurs et entreprises ont dû déclarer faillite ou faire un arrangement avec leurs créanciers au Québec, ce qui représente une baisse de 11,1 % comparativement à la même période l’an dernier. (…) Les particuliers étaient donc moins nombreux, soit de 10,2 %, à fermer leurs livres en mai 2010 comparativement à mai 2009. (…) Le Québec suit donc le mouvement à la baisse des provinces de l’ouest pour les dossiers d’insolvabilité qui ont été soumis au Bureau du Surintendant des faillites.”

Nous avons encore un (autre) signal que la situation économique tend à s’améliorer, même si cette dernière est toujours précaire. En fait, la plupart des économistes et des gestionnaires institutionnels s’entendent sur le fait que la reprise économique devrait arriver sous peu, mais que nous risquons de connaître d’autres soubresauts boursiers entretemps. La répartition d’actif de votre portefeuille est, à ce jour, une des meilleures armes pour vous prémunir contre les fluctuations boursières.

C’est, dans l’ensemble, le constat que les grandes banques canadiennes ont récemment fait de la situation économique canadienne. Leur prévision et leur analyse sur la croissance économique du pays sont claires à ce sujet. Par exemple :

TORONTO DOMINION:

“L’économie canadienne déjoue toutes les prévisions en ce début de reprise. Pour un troisième trimestre consécutif, les dépenses combinées des consommateurs, des administrations publiques et des entreprises au premier trimestre de 2010 ont littéralement fait bondir la croissance au taux annualisé de 5 %, soit environ le quadruple du taux enregistré par l’ensemble des pays du G-7. Les statistiques préliminaires du deuxième trimestre annoncent une expansion d’au moins 4 %.

“La rapidité de la reprise canadienne se distingue dans le monde. Le PIB réel a pratiquement récupéré la totalité des pertes enregistrées pendant la récession. Par ailleurs, les dépenses réelles des consommateurs sont déjà supérieures à celles d’avant la récession”, a déclaré Craig Alexander, économiste en chef du Groupe Financier Banque TD.

Le marché de l’emploi a également effacé environ les trois quarts des pertes d’emploi subies pendant la récession. On estime que l’emploi croîtra à un taux annualisé de 3,6 % au deuxième trimestre, le plus fort gain trimestriel en huit ans.

Et ce n’est pas tout. Le nombre de mises en chantier annonce une vigueur continue des investissements résidentiels, malgré l’abolition du crédit d’impôt fédéral à la rénovation domiciliaire en février dernier. Par ailleurs, les données préliminaires sur la croissance réelle du PIB américain laissent croire à une nouvelle expansion vigoureuse du volume des exportations au cours de la période d’avril à juin. Même les dépenses consacrées aux machines et à l’équipement, qui constituaient une des seules ombres au tableau sur le plan intérieur, semblent avoir amorcé un virage au premier trimestre et sont maintenant fortement à la hausse.”

BANQUE ROYALE:

“L’économie canadienne progressera à vive allure en 2010 et le PIB réel devrait grimper de 3,6 % grâce à la forte demande intérieure et à l’augmentation de la création d’emplois, selon le dernier rapport sur les Perspectives économiques des Services économiques RBC. Le PIB réel canadien a progressé de 6,1 % au premier trimestre, le rythme le plus rapide depuis plus de dix ans.

“L’économie canadienne a continué sa puissante progression, car la demande intérieure a été soutenue par des augmentations des dépenses de consommation, immobilières et publiques, a déclaré Craig Wright, premier vice-président et économiste en chef, RBC. Pour l’avenir, des indices positifs sur le marché du travail laissent penser que la reprise se poursuivra, car les investissements du secteur privé, qui avaient considérablement baissé pendant la récession, ont fortement augmenté et l’inflation de base reste près du taux cible.”

L’économie devrait s’améliorer graduellement, les entreprises devant reconstituer leurs stocks qui ont fortement baissé pendant la récession. Les taux de chômage devraient atteindre une moyenne de 8,0 % en 2010 (contre 8,4 % dans les Perspectives antérieures), puis descendre à 7,3 % en 2011 (7,7 % dans les prévisions antérieures).

La croissance du PIB devrait s’établir à 3,5 % en 2011 (en baisse par rapport à 3,9 % dans les prévisions antérieures). RBC prévoit que le taux d’inflation de base restera juste sous les 2 %, alors que la Banque du Canada réduit lentement ses mesures de stimulation et augmente les taux d’intérêt.”

MISE EN GARDE

Malgré tout, la reprise risque d’être quelque peu malmenée par la situation économique mondiale; le Canada étant un pays où l’exportation de matières premières joue un rôle plus qu’important dans la croissance économique, la demande extérieure influe directement sur notre activité économique…

On a beau être pour ou contre certains éléments du budget de Raymond Bachand, il faut tout de même signaler la prise de conscience prise par le gouvernement provincial afin d’éviter un fiasco économique et budgétaire pour l’avenir de notre province.

Tenter d’éviter un dérapage de la situation économique au Québec pour les années futures et de baisser la dette de la province à une fourchette près de 45 % du Produit Intérieur Brut (PIB) est, à mon avis, un objectif incontournable pour assurer une situation enviable de notre économie. Et ça, peu importe la couleur du parti au pouvoir. Il faut être conséquent et vivre selon nos moyens et ce constat s’applique autant à un particulier qu’à une municipalité, une ville, une province ou un pays.

L’article paru dans La Presse ce matin peut nous donner un exemple frappant de scénarios catastrophiques de voir l’économie d’un pays avec des lunettes trop roses. La Grèce est aux prises avec un déficit difficilement corrigible et l’Islande est au bord de la faillite. Voici maintenant que le Japon est aux prises avec une dette mirobolante qui approche du 200% du PIB. Avec une dette pareille, le coût d’intérêts sur la dette publique nippone laissera peu d’argent au gouvernement pour relancer (encore une fois) l’économie au pays du soleil levant.

L’endettement public devrait dépasser cette année les 200 % du produit intérieur brut (PIB) nippon alors que le gouvernement tente de sortir la deuxième économie du monde du marasme, sur fond de baisse des rentrées fiscales et de hausse des dépenses sociales au profit d’une population vieillissante.

Cela me rappelle la situation que nous vivions, au Canada, à la fin des années 80 : dette publique élevée du à plusieurs années de budgets déficitaires. Avec des taux d’intérêt avoisinant les 10 à 12 %, le service de la dette (c’est-à-dire le coût annuel des intérêts à payer à ses créanciers par le gouvernement) était tout aussi alarmant. Cette somme ne pouvait être injectée dans différents ministères, tels la santé, l’éducation ou tout autre programme gouvernemental. La politique fiscale mise en place depuis le début des années 90 nous a permis de réduire la dette et d’assainir les finances publiques. Ces efforts, même si cela amena des conséquences négatives dans certains secteurs (notamment la santé), ont eu une incidence positive directe dans notre position fort enviable lors de la récession; en effet, le Canada (et le Québec) fut économiquement moins touché que d’autres États ou Pays industrialisés, ce qui nous permet maintenant de mieux rebondir dans la reprise qui s’amorce.

Encore une fois, c’est en se comparant que l’on se console… Grèce l’Islande et Japon, des exemples à éviter!

Après avoir laissé aller les dépenses budgétaires pendant deux ans afin de faciliter une reprise économique chancelante, il était évident que le gouvernement devait, tôt ou tard, apporter les correctifs nécéssaires afin d’équilibrer son budget de nouveau..

Que l’on pense au ticket modérateur de 200 $ en santé, à la hausse progressive de la TVQ à partir de janvier 2010, de la hausse du prix de l’essence de 1 cent le litre dès le 1^er avril ou même de la hausse des tarifs d’électricité, toutes les mesures ont pour but de redonner l’équilibre budgétaire à la province rapidement. De plus, la réduction de la dette est aussi un objectif dans la mire du gouvernement Charest.

Il est évident que l’État devra aussi revoir ses dépenses et se serrer la ceinture. Malgré tout, il est inévitable que le principe d’utilisateur-payeur doive être utilisé pour avoir une certaine équité. Par contre, il est à noter que, peu importe quelle méthode un gouvernement utilise pour équilibrer son budget, c’est surtout la classe moyenne qui en fera les frais.

Voici un simple compte rendu des enjeux du budget provincial, expliqué par Aimé Bwakira, directeur principal, Analyse de placements, auprès de Fidelity.

En passant, je dois dire ici que la mesure qui vise à augmenter le prix de l’essence ne me dérange pas. Je m’indigne plus de voir les pétrolières nous swigner les prix à la pompe à tout coup dans une fourchette de 5 à 10 sous…

La reprise économique se fait de plus en plus sentir au pays. Un bon signal est la valeur de notre devise comparée au dollar américain et aussi à l’Euro; notre devise prends de la vigueur.

Une reprise de l’économie mondiale entrainera certainement une augmentation de la demande en matières premières et en ressources naturelles, et le Canada fait partie des pays les plus riches en ressources. Une augmentation de la demande mondiale apporte une augmentation des prix des matières recherchées, ce qui influence aussi la valeur de la devise du pays fournisseur de ces ressources. C’est un principe fondamental macroéconomie.

Maintenant, si un pays étranger veut produire un bien, il a besoin de matière première et d’énergie pour la produire. Le Canada est riche en ressources et en pétrole et la valeur de ces matières est influencée à la hausse, même si le pays étranger ne s’approvisionne pas chez nous.

Il est clair que la valeur du dollar canadien dépassera très bientôt la devise américaine. Pendant combien de temps? Cela pourrait durer plus longtemps que la dernière fois. En 2007, le huard avait dépassé la valeur du dollar de l’Oncle Sam pendant quelques semaines seulement. Mais la structure de l’économie de nos voisins du sud a beaucoup de chemin à faire avant de pouvoir se relever de façon significative; Déficits records, pauvreté de la consommation domestique, situation de l’immobilier, etc.

Je vous réfère à l’article de Mathieu Lavallée du Canal Argent. Cet article explique les avantages et inconvénients des secteurs économiques canadiens face à un dollar fort.

N’empêche que, au point de vue de l’investissement, vous devriez songer à la teneur que votre portefeuille possède dans les secteurs financiers qui pourraient profiter d’un dollar canadien fort et des secteurs qui profiteront de la relance de l’économie mondiale. Parlez-en à votre conseiller…

Déjà, lors de la crise financière de la fin 2008, les spécialistes de la finance des médias nous disaient que les banques canadiennes étaient en position enviable comparativement aux institutions financières américaines. Je me rappelle même de monsieur René Vezina qui expliquait, en septembre 2008 sur les ondes du FM 98.5, que certaines banques canadiennes étaient en position technique d’absorber des banques américaines, pour illustrer la solidité de notre système bancaire, au Canada. Ce dernier fut même invité à Tout le Monde en Parle, à Radio-Canada, pour discuter de la crise financière à l’automne 2008.

 Voilà maintenant que ses prévisions pourraient se concrétiser puisque, tel qu’on pouvait le lire dans La Presse aujourd’hui, la Royale regarde les possibilités d’acquisitions aux États-Unis. Sans doute que ses concurrentes canadiennes évaluent aussi les possibilités d’acquisitions à l’internationale.

Après des moments difficiles, il est toujours heureux d’avoir des nouvelles rafraichissantes comme celle-ci. Certes, les banques canadiennes font beaucoup de profits en ce moment et, en tant que consommateur, cette situation me fait rager un peu en voyant mes frais bancaires. Par contre, du point de vue de l’économie, c’est un bon signal que les choses risquent d’aller de mieux en mieux pour les prochains mois…

« Attachez votre ceinture; nous risquons de rencontrer une zone de turbulence! »

Cette phrase prononcée par l’agent de bord me fait toujours sourciller lors d’un voyage en avion. Encore plus si c’est le pilote lui-même qui la prononce. Cela dit, même si passer dans une “poche d’air” s’avère une expérience – au niveau physique — semblable à celle d’un voyage en montagne russe, c’est une tout autre affaire au niveau émotif; le risque encouru dans un avion me semble bien différent que dans un manège de La Ronde.

Le parallèle s’applique aussi aux marchés financiers et aux choix des véhicules de placements que comporte un portefeuille. Malgré tout, peu importe la zone de turbulence que les marchés rencontrent, si la répartition de votre portefeuille correspond à votre degré de tolérance au risque, à votre zone de confort et votre profil d’investisseur, rien ne devrait nuire à l’atteinte de vos objectifs financiers. Ces prémices appliquent surtout si le choix des placements correspond aussi à l’horizon temporel que vous vous êtes fixé pour retirer ces placements; les besoins à court terme demandent de la sécurité et le long terme peut inviter des placements de participation plus dynamiques.

Nous avons connu une zone de turbulence assez mouvementée depuis la deuxième moitié de 2008. J’inclus dans cette zone la reprise boursière de 2009 puisqu’elle correspond à l’ajustement amorcé face à la crise financière que nous avons connu.

Après avoir discuté avec quelques professionnels représentant des institutions financières, certains semblent d’avis que, de façon générale, 2010 amènera une reprise soutenue de l’économie mondiale. Lente peut-être, mais soutenue. Par contre, au niveau boursier, il est toujours possible que nous rencontrions encore des zones de turbulences, mais d’une amplitude bien moindre et moins longue que ce que nous avons vécus en 2008.

En conclusion, les fluctuations boursières font partie des choses à vivre lorsqu’on investis dans les marchés boursiers; malgré tout, il est fort certain que les marchés se feront une belle place au soleil pour le moyen et long terme…

Après avoir digéré coup sur coup la traditionnelle dinde du temps des fêtes et la lourdeur des relevés de cartes de crédit qui s’en suit, voici maintenant venu le temps de la cotisation REÉR. Voici quelques notions à se rappeler: 

- La fiscalité prévoit que vous pouvez cotiser dans vos REÉR pour les 60 premiers jours de l’année pour que cette cotisation soit applicable sur le rapport d’impôt de l’année précédente (soit 2009). La date limite est donc le 1^er mars 2010. Toute cotisation effectuée après cette date sera applicable pour l’année fiscale 2010;

- Bien des gens profitent de cette occasion pour faire le point sur leur situation financière et ainsi apporter les correctifs nécessaires; planification de retraite, réévaluation des placements dans le portefeuille, analyse des besoins financiers en terme d’assurances, trucs et astuces pour diminuer l’impôt, tout y passe;

- Profitez de la rencontre avec votre conseiller/représentant pour faire votre cotisation dans votre CELI (Compte Enregistré Libre d’Impôt);

- Vous prévoyez avoir des revenus plus élevés en 2010 contrairement à 2009? Discutez-en avec votre conseiller/représentant. C’est un point important dans la planification fiscale;

 Malheureusement, il est prouvé que bien des Canadiens ne profitent que de cette période pour faire le point sur leurs finances personnelles. Soyez donc prévoyant et n’attendez pas à la dernière minute afin se planifier une rencontre avec votre conseiller…

Encore une fois, Option consommateur met en garde la population de se laisser libre cours à leurs tentations en cette période des fêtes. En effet, se payer « des fêtes » à crédit peut avoir de lourdes conséquences sur l’endettement. Et cette dernière profita aussi de l’occasion d’avertir les consommateurs des pièges que leur tendent les institutions de crédit. Taux préférentiel au lancement, congé de paiement, chèques offerts, ristournes en argent et transferts de soldes sont ainsi des pièges qui font l’affaire des prédateurs du crédit.

Cette situation peut avoir une incidence sur le taux d’endettement des contribuables au pays et aussi sur le nombre de faillites qui pourrait s’en suivre. Dans une situation où l’économie commence à reprendre, il serait malheureux que des consommateurs fassent les frais des institutions de crédit.

Ainsi, à tous ceux qui sont réellement fragiles aux « tentations des fêtes », je souhaite que vous ne tombiez pas dans ces pièges avant que la faillite vous semble la seule avenue possible…

Michael Sabia devrait lancer un nouveau plan d’investissements applicable pour la Caisse de Dépôt et Placement du Québec dans les prochains mois. L’objectif visé par le dirigeant de la caisse est tout à fait clair : le nouveau plan devrait favoriser le développement économique du Québec. Bon. Alors? Si c’est la nouvelle tangente que suivra la Caisse, que diable faisait-elle par le passé?

En visitant le site de la Caisse de Dépôt, nous pouvons voir la mission de la Caisse, établie en 1965 par la loi sur la Caisse de Dépôt et Placements du Québec (article 4.1):

“La Caisse a pour mission de recevoir des sommes en dépôt conformément à la loi et de les gérer en cherchant le rendement optimal du capital des déposants dans le respect de leur politique de placement tout en contribuant au développement économique du Québec.”

Il est ainsi facile de comprendre que cette annonce reflète tout le malaise des dirigeants de la Caisse suite au déboires créés par l’équipe de gestion précédente. Elle reflète aussi comment l’investisseur peut délaisser ses principes d’investissements pour l’appât du gain et la quête du rendement; avec l’accessibilité instantanée de l’information dans le monde où nous vivons, il ne suffit plus pour le consommateur de faire un rendement décent dans son portefeuille; il faut maintenant analyser les rendements avec des portefeuilles comparables, ce qui amène parfois (voir souvent), une pression supplémentaire aux gestionnaires de donner de la performance (en terme de rendement) au détriment de la politique d’investissement établie. La Caisse a vécu les mêmes préoccupations, voyant régulièrement ses performances comparées au fonds de pension Teachers, par exemple. Le choix de faire des investissements dans le papier commercial tout en connaissant les dangers en est un exemple flagrant. Ce que la Caisse dévoile, c’est donc un retour à une philosophie plus saine et plus simple dans ses structures d’investissements.

Dans la situation économique que nous vivons, rien de mieux qu’une bonne annonce de monsieur Sabia pour redorer l’image de la Caisse, lors d’un Colloque qu’elle organise; les Québecois veulent avoir le sentiment que le développement de l’économie québécoise redevienne la première cause pour la Caisse. Mais ce qu’on annonce n’a rien de nouveau.

En entrevue avec Gérald Fillion de Radio-Canada, Mark Carney, gouverneur de la Banque du Canada met en garde la population canadienne ainsi que les institutions financières quant à la possibilité de surendettement des consommateurs canadiens.

« Les taux d’intérêt et hypothécaires, qui sont historiquement bas au pays, poussent les ménages à acheter des maisons, à s’endetter et dans plusieurs cas, à se surendetter. » Peut-on lire sur l’article de Radio-Canada. La banque centrale canadienne ne prévoit pas une augmentation des taux d’intérêt avant la fin du printemps 2010.

Pas besoin de chercher loin pour voir les effets d’un surendettement; la situation aux États-Unis est suffisante pour nous faire réfléchir sérieusement sur ces effets. Les reprises hypothécaires, les faillites et tout ce qui en suit ont un effet néfaste sur le roulement de l’économie chez nos voisins du Sud.

C’est pourquoi Mark Carney passe un message aux institutions financières canadiennes : responsabilisez-vous! Advenant une situation comparable à celle qu’ont connue les Américains il y a de cela un an, il n’est pas certain que le gouvernement fédéral serait en mesure de mettre un plan de sauvetage pour les grandes banques. On ne pourra blâmer simplement les consommateurs pour un éventuel surendettement. Les institutions financières auront leur part de responsabilités.

C’est un son de cloche lucide que ce dernier envoie. Et tout un!

Ben Bernanke a suggéré une réduction du déficit budgétaire américain. Son allocution, tenue lors d’une conférence de la Réserve Fédérale américaine, avait pour objectif d’inciter les gouvernements du G20 de réduire les déséquilibres internationaux.

« À l’heure du rétablissement économique international, le “moyen le plus efficace” aux États-Unis d’augmenter les économies est d’établir “une trajectoire fiscale durable”, soutenue par l’engagement de “réduire de façon importante les déficits fédéraux” dans le temps, a déclaré M. Bernanke, sans proposer de moyens d’action.
Quant aux pays ayant un excédent commercial comme la Chine et la plupart des économies asiatiques, ils doivent moins compter sur la croissance tirée par les exportations et leurs consommateurs doivent consommer plus, a jugé le président de la Fed. »
The Associated Press

Est-ce que l’administration Obama peut se permettre, à ce stade-ci, de couper dans ses dépenses sans mettre en péril les efforts pour stimuler la relance de l’économie américaine? Monsieur Bernanke a-t-il réellement une si grande influence qu’il peut se permettre de suggérer aux autres pays comment gérer leurs économies respectives? Au moins, son message est clair pour le reste de la planète; ne vous fiez pas à la consommation américaine comme moteur des économies du reste du monde. Nous n’en avons pas les moyens en ce moment!

Il n’en demeure pas moins que l’ampleur du déficit américain (maintenant de 1420 milliards $ US au 30 septembre 2009) donne le vertige à plus d’un. Avec un tel fardeau, l’économie américaine ne se pourra certainement se reconstruire rapidement…

Même si l’on peut apercevoir des signes encourageants, l’économie américaine reste toujours anémique. Cet état de fait pousse les investisseurs vers l’or, valeur refuge par excellence en situation d’incertitude économique. Et plus la demande est forte, plus la valeur d’un produit augmente.

Vous avez sans doute remarqué la poussée de la valeur du métal jaune ces deux derniers mois. Elle atteint maintenant une valeur excédant les 1050 $ l’once. Si vous vous réjouissez du fait que votre alliance et les bijoux de votre arrière grand-mère ont maintenant plus qu’une valeur sentimentale, cette augmentation a aussi des effets négatifs sur l’économie canadienne. C’est que la hausse du prix de l’or influe directement la valeur du dollar canadien. En fait, ce n’est pas tant que le dollar canadien est recherché plutôt que le dollar américain qui est boudé. Cette hausse poussée de notre dollar en rapport au dollar américain nuit à nos exportations, fer de lance de notre économie.

Du point de vue de l’investisseur, il faut soupeser fortement l’idée d’investir dans les métaux précieux pour les prochains mois. Du moment où l’économie américaine et mondiale montrera de vrais signes d’encouragement, nous risquons fort d’assister à la baisse de la valeur de l’or. Souvenons-nous de la période du début des années 80. (voir le graphique suivant). L’once d’or avait alors passé d’une moyenne de 200 $ à un sommet de 710 $ (le 24 septembre 1980) pour redescendre à un prix moyen de 300 $ en 1982. N’oublions pas aussi que l’once d’or valait 287 $ le 11 septembre 2001.

Visualisez l'historique du prix de l'or. Source: Le Figaro

La grande différence entre 2001 et aujourd’hui repose sur l’endettement des pays industrialisés, notamment les États-Unis. Comment redresser les finances publiques d’une nation alors que l’économie est mal en point alors que les taux d’intérêt ne peuvent descendre pour restimuler l’économie? Simplement par des dépenses d’infrastructures, des programmes gouvernementaux et des mesures fiscales incitatives. Et tout ça a financé par l’État, qui créera un déficit et s’endettera par l’émission d’obligations. La dette américaine par habitants, par exemple, est maintenant si élevée que l’incertitude pousse les investisseurs vers les valeurs refuges, tel l’or.

Toujours est-il qu’avant que la valeur du métal jaune revienne à une valeur normale, l’alchimie, anciennement pratiquée au moyen âge, risque de redevenir une science à la mode; bien exercée, voilà une science qui vaut bien son pensant d’or…

Un excellent article de la Presse Canadienne. En voici un résumé :

Chris Ragan, professeur agrégé du département de science économique de l’Université McGill, le gouvernement devra sous peu procéder à des hausses d’impôts et à des coupes dans les dépenses s’il ne veut pas léguer un grave problème d’endettement à la prochaine génération.

Rappelons que Jim Flaherty, le ministre des Finances, a annoncé dernièrement que la dette pourrait atteindre 56 milliards $ durant l’exercice financier actuel, mais qu’il ramènerait graduellement le déficit à 5 milliards $ d’ici l’année financière 2014-2015. Le ministre s’est abstenu de préciser à quel moment il prévoyait retourner à l’équilibre budgétaire.

M. Ragan a indiqué que la dette du Canada augmentait présentement en raison des programmes mis en place pour stimuler l’économie et combattre la récession, mais que les défis qui devraient être relevés dans le futur, notamment en raison du vieillissement de la population, coûteraient encore plus cher.

Toujours selon la Presse canadienne, Le gouvernement du Canada pourrait bien se retrouver avec une dette aussi importante que celle qu’il avait contractée dans les années 1990 s’il ne prend pas dès maintenant les difficiles décisions nécessaires pour freiner le déficit grandissant, estime l’économiste invité du ministère des Finances.

 Mes impressions:

Dans un contexte d’une reprise économique qui s’amorce, Il nous faudra, en tant que société, sérieusement réfléchir et réagir à notre dette publique. Je crois fermement que « l’état providence » et la gratuité de certains services ne pourront être viables à long terme. Gaspillons-nous? Si oui, alors pourquoi ne pas utiliser une approche d’utilisateur/payeur, par exemple? Si nous décidons de garder les mêmes niveaux de dépenses, nous devrons réajuster les revenus, soit par des taxes, impôts ou primes à l’utilisation.

N’oublions pas que le fardeau de la dette, qu’elle soit fédérale, provinciale ou municipale se reflète et se reflètera toujours sur nos taxes et impôts. En regardant mes avis de cotisation, j’en viens à rêver de vivre une situation fiscale aussi enviable que celle de l’Alberta, où la dette n’est qu’un mauvais souvenir du passé… 

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