Benoit Lizée, Adm.A.

C’est du moins ce que la Banque du Canada nous annonçait hier lors d’un point de presse. Reprise timide, nous sommes en fait, statistiquement, au point d’inflexion où la courbe de décroissance de l’économie arrive au point neutre avant de reprendre une pente franchement positive. La Banque nous rappelle aussi que la condition de notre économie se porte mieux en comparaison avec d’autres pays.

En fait, on s’en doutait un peu. Même si le mot « récession » semblait d’actualité pour la première moitié de 2009, plusieurs signes laissaient croire que ce ne serait que de courte durée au pays. Soulignons-en quelques un :

1- Les dépenses des ménages sont plus fortes que ce que la Banque du Canada anticipait;
2- Les taux hypothécaires et les taux d’intérêts, stimulés par la politique monétaire de la Banque porte enfin ses fruits. Il en va de même avec les incitatifs gouvernementaux pour stimuler l’économie (crédit d’impôt pour rénovation, par exemple);
3- Le niveau de confiance dans l’économie par la population canadienne est en hausse;
4- Le marché immobilier, voire le nombre de revente de maisons ainsi que le nombre de mise en chantier au pays sont en hausse depuis le creux d’avril dernier.

Selon Rudy Le Cours du journal La Presse:

“… Ces conditions favorables stimulent la demande intérieure, à commencer par celle des ménages. Les entreprises se remettront à investir un peu plus tard quand elles auront achevé leur déstockage et recommencé à vendre davantage…”

Bref, la donnée qui marquera enfin la confirmation de la fin de la récession sera la statistique sur le chômage au pays. Nous pourrons aussi ajouter la statistique sur l’inflation. En fait, les deux sont étroitement reliés puisque, dans une économie contrôlée, une situation de plein emploi amène généralement une augmentation de l’inflation. D’ici là, si vous avez des projets d’investissements ou des dépenses, il serait peut-être intéressant de profiter de la situation pour les réaliser. Cela ne fera que du bien à notre économie…

Décidément, le gouvernement américain a ouvert ses coffres afin de restimuler leur économie. De fait, le déficit qui se chiffre de 1000 milliards, tel qu’annoncé plus tôt cette semaine, a de quoi faire frémir le simple consommateur que je suis. Mais l’économiste en moi juge l’Acte du gouvernement nécessaire, même si le chiffre semble démesuré.

En effet, la situation de l’économie américaine nécessite des mesures drastiques pour amorcer sa relance. Pour relancer une économie, on doit utiliser deux moteurs différents, soit une politique monétaire et une politique fiscale; la politique monétaire (gérée par la banque centrale d’un pays) consiste à baisser les taux d’intérêt afin de stimuler les emprunts de la population et des entreprises. Ce geste aide ainsi à stimuler la consommation et par le fait même l’économie. La politique fiscale (géré par le gouvernement d’un pays) consiste à augmenter les dépenses en infrastructures (routes, ponts, projets divers) et/ou donner des avantages fiscaux aux entreprises et aux particuliers. On stimule ainsi la réalisation de projets générateurs d’emploi en permettant d’injecter des fonds dans l’économie.

En Amérique du Nord, les taux d’intérêt sont au plus bas. Tout est fait de ce côté pour aider l’économie. Du côté de la politique fiscale, le Canada et les États-Unis sont prêts à enregistrer un déficit d’opération pour stimuler l’économie. Logiquement, nous devons laisser un peu de temps aux deux politiques pour en voir les effets bénéfiques. Évidemment, il semble difficile à accepter, de ce coté-ci de la frontière, d’avoir un déficit américain près de deux fois plus élevé que la dette nationale canadienne. Cela tient du spectaculaire. Ce qui dérange dans ce cas, c’est que ça fait depuis bientôt dix ans que les É.-U. n’ont pas fait de surplus budgétaire. En fait, le dernier surplus date de l’ère du président Clinton. De plus, au 31 décembre 2008, selon les données de NED DAVIS RESEARCH, la dette américaine était de 52 593 billions de dollars américains alors que le Produit Intérieur Brut (PIB) n’était que de 14 200 billions. La dette était donc 370 fois plus élevée que les revenus générés par le pays. (Je vous mets au défi d’avoir une dette de 370 fois plus grosse que votre revenu familial et de voir la réaction de votre institution financière…) Ce qui semble acceptable dans la macro-économie est un ratio d’environ 150 fois le PIB.

L’économie intérieure des États-Unis aura beaucoup de difficultés à se relancer rapidement. Selon moi, leur salut proviendra des marchés extérieurs, voire de leurs multinationales qui profiteront des contrats et des opérations à l’étranger. Mais tout a un prix et ce prix pourrait bien être l’émergence d’une autre nation comme puissance économique mondiale pour remplacer le dollar américain. Serait-ce la Chine ou l’Union Européenne?

La Banque du Canada annonce une autre baisse des taux d’intérêt de 0.25 % et s’engage à le maintenir pour encore 12 mois. J’ai beaucoup apprécié l’article de Richard Munger de La Presse d’aujourd’hui.

Ce que l’on doit retenir au point de vue de l’économie, c’est que la politique monétaire n’a plus de marge de manœuvre pour stimuler l’économie. Nous n’avons plus d’inflation à freiner et prévoit même une déflation. Elle veut augmenter l’accessibilité du crédit aux entreprises et aux consommateurs pour restimuler l’économie.

Notons que nous avons deux moyens de stimuler une économie; la fluctuation du taux d’intérêt (à la baisse dans ce cas) en est une, ce est-ce que l’on appelle la politique monétaire. De ce côté, je crois que l’on a extrait presque tout le jus du citron.

Il nous reste donc l’autre moyen. « L’autre », c’est la politique fiscale; les gouvernements (soit le fédéral, le provincial et le municipal) doivent augmenter leurs dépenses et investir concrètement afin de stimuler l’économie; investissements dans les infrastructures, crédits de taxes aux entreprises, etc. À leur tour maintenant de nous impressionner. Car jusqu’à maintenant, les nouvelles se font rare. La balle est dans votre camp. Jouez donc avec nous au lieu de vous jouer de nous!